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　　□太平洋證券 李金方

　　昨日滬指未能延續(xù)前期反彈態(tài)勢，在三天反彈后呈現(xiàn)盤整疲態(tài)。盤面上，權(quán)重股搭臺，個股繼續(xù)上演你方唱罷我登場的活躍態(tài)勢。盤中創(chuàng)業(yè)板個股出現(xiàn)分化，高價網(wǎng)絡(luò)股、次新股、傳媒股走勢較強(qiáng)，而互聯(lián)網(wǎng)金融有所回落。與此同時，周二強(qiáng)勢的電力、核電、航空等板塊昨日都趴到了跌幅榜前列，板塊熱點(diǎn)又開始迅速切換到前期滯漲的傳媒、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)股。收盤滬指報收一根略帶上下影的小陰線，成交量略微萎縮。由于板塊輪動加快，捕捉熱點(diǎn)的難度進(jìn)一步加大。

　　從市場角度看，昨日行情出現(xiàn)整理實(shí)屬正常。在上周急跌之后，4376點(diǎn)之上堆積了大量的套牢籌碼，尤其是藍(lán)籌股群體這一現(xiàn)象較為明顯，這成為大盤上行的重要阻力。近期管理層對于降杠桿、暫停傘型信托等措施，更多的是針對主板市場，所以間接也造成了主板資金短期的擠出效應(yīng)，因而創(chuàng)業(yè)板和中小板走勢比主板來得更加猛烈。在股指的判斷上，5月份的震蕩時間和空間還是有點(diǎn)不足，單就一次3個交易日的下跌無法完成市場后續(xù)上漲所需要的技術(shù)條件和時間條件。所以在新股頻發(fā)的近一段時間中，滬指圍繞4300點(diǎn)上下波動還會成為一種常態(tài)。

　　目前的行情主要還是依靠政策推動，所以消息面如果沒有發(fā)生大方向上的轉(zhuǎn)變，就不要擔(dān)心行情暴跌和暴漲，只要理解為市場在暴漲千點(diǎn)后的一次有效地休整而已。關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的問題，其實(shí)一直都存在，無論是傳聞創(chuàng)業(yè)板個股“限購”與否，有意或無意的事件“解讀”，都將成為一場降溫雨。正如“限融”與“慢?！睍斐芍靼宀桓疑瞎ヒ粯樱瑒?chuàng)業(yè)板同樣正在面臨“瘋漲”后的煩惱。所以其中部分品種會有調(diào)整出現(xiàn)，但是其他新的犟牛還是會誕生，所以指數(shù)上基本不用太過于擔(dān)心。另外，中小板指數(shù)“瘋牛”的潛質(zhì)也正在形成，中小板個股中很多都成多頭中線慢牛的技術(shù)走勢，一旦形成加速，一場“瘋?！毙星橛謱l(fā)瘋。中小板本身指數(shù)月線級別的放量突破，可謂相當(dāng)兇悍。當(dāng)主板與創(chuàng)業(yè)板被壓制時，中小板又將成為資金的棲息地，成為下一批桃花盛開的地方。

　　從技術(shù)上來看，以目前滬市的量能想突破4572點(diǎn)是比較困難的，但目前盤面總體很活躍，指數(shù)馬上回落的機(jī)會很小，估計(jì)短期大盤圍繞4300點(diǎn)運(yùn)行概率偏大。目前10日均線和20日均線處在同一點(diǎn)位，下方30日均線穩(wěn)步上行未發(fā)生改變。唯一糾結(jié)的就是5日均線處在20日均線和30日均線之間，比較尷尬，如果本周剩下兩個交易日不能進(jìn)一步上行穿越的話，那么股指的運(yùn)行波動幅度可能會被加大，不排除后市再次下探考驗(yàn)前期低點(diǎn)4100點(diǎn)的可能性。

　　操作上，5月行情頻頻震蕩，還是要控制倉位，預(yù)計(jì)波段式的運(yùn)作是整個5月的主基調(diào)。對漲幅巨大的個股應(yīng)不再貪婪也不盲目追高。操作上，有色、軍工、油氣改革可逢低關(guān)注；國企改革、電商等仍是中期關(guān)注的焦點(diǎn)。